周三（4月1日）亚市早盘，现货黄金交投于4674美元/盎司附近。3月金价累计暴跌11.8%，即将录得自2008年10月以来最差月度表现。短短一个月，黄金从地缘冲突初期的避险宠儿，迅速沦为高利率与通胀预期的牺牲品，而市场情绪正随着特朗普政府对伊朗军事行动的“缓和信号”剧烈摇摆。

黄金正处于“短期情绪驱动反弹 vs 中期通胀压力压制 vs 长期基本面看涨”的三重拉锯中。3月11.8%的月度跌幅虽创纪录，但也把估值压力释放得较为充分。若未来几天美伊谈判取得实质进展、霍尔木兹海峡重开，油价回落将迅速缓解通胀预期，金价有望延续反弹；反之，若赫格塞思警告的“冲突升级”成为现实，避险买盘或将与高利率环境形成更剧烈的博弈。

从现货黄金日线级别看，金价站稳4550美元上方，突破月度高点回落38.2%斐波那契回撤位，依托5日均线震荡上行，MACD指标红柱逐步放大，脱离零轴下方弱势区间，RSI指标回升至强势区域，金价虽处于上升趋势但已显疲态，受阻于20日均线4800下方，需要防止回落风险。

从现货黄金4小时级别看，随着地缘政治局势的有所缓和，美元指数出现快速下滑，这使得金价方面终于迎来了反弹机会，并在今天早盘成功回到4700一线附近上方。现阶段短期均线组再次组成多头排列，MACD指标也在0轴上方形成金叉，不过能否进一步打开上方空间，可能取决于4750的压力能否突破站稳。 压力：4680-4690-4700 支撑：4665-4650-4640。

本文由bitop市场观察团队分析师策划，内容仅为个人观点分享，分析有时效性，仅供参考交流，不构成相关的任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎 ！